Come funziona il bias favoriti-sfavoriti
Gli sfavoriti fanno perdere più per sterlina puntata dei favoriti. Cos'è il bias favoriti-sfavoriti, quanto pesa e cosa significa per un prezzo.
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La distorsione tra favoriti e sfavoriti è un'evidenza nota da tempo: le scommesse su esiti a quota alta perdono di più per ogni sterlina puntata rispetto a quelle sui favoriti. Un cavallo o una squadra a quota alta tende a vincere meno spesso di quanto implichi il suo prezzo; un netto favorito vince più o meno con la frequenza implicita nel suo prezzo. La differenza può essere ampia.
Quanto è ampia la differenza
I numeri più chiari vengono dall'ippica, dove i dati coprono milioni di scommesse. Gli economisti Erik Snowberg e Justin Wolfers hanno studiato tutte le 6.4 milioni di partecipazioni di cavalli alle corse negli Stati Uniti dal 1992 al 2001:
| Strategia di scommessa | Rendimento per unità puntata |
|---|---|
| Puntare sul favorito in ogni corsa | −5.5% |
| Puntare su cavalli con quota tra 4/1 e 9/1 | circa −18% |
| Puntare su un cavallo a caso | −23% |
| Puntare su cavalli con quota pari o superiore a 100/1 | circa −61% |
Ogni riga è negativa, perché l'ippodromo trattiene prima la propria parte. Il punto è quanto peggiora il rendimento all'aumentare della quota. Uno studio sulle scommesse calcistiche di Daunhawer, Schoch e Kosub ha rilevato lo stesso andamento nei prezzi del calcio.
Perché succede
Snowberg e Wolfers hanno verificato due spiegazioni. La prima è che agli scommettitori piaccia il rischio e siano disposti a pagare di più per una piccola possibilità di ottenere un pagamento elevato. La seconda è che le persone valutino male le probabilità piccole, trattando l'1% come se fosse di più. Usando i prezzi delle scommesse combinate, hanno riscontrato che la seconda spiegazione si adatta meglio ai dati. Un'altra ragione, nelle scommesse a quota fissa, è che i bookmaker subiscono meno pressioni sui prezzi degli esiti a quota alta e possono quindi applicarvi un margine maggiore. Il modo in cui il margine si nasconde in un prezzo è spiegato in quanto le costa davvero il margine del bookmaker.
Cosa significa per un prezzo
Quando si converte una quota in una probabilità, come spiegato in la probabilità implicita in un minuto, questa distorsione indica che il valore ottenuto per un esito a quota alta ne sovrastima di solito la probabilità. Perché quell'esito abbia un valore, serve quindi una differenza maggiore tra la probabilità che lei stima e quella implicita.
Questo riguarda anche la nostra panoramica. I pick di oggi nella panoramica sono soprattutto sfavoriti a prezzi contenuti, non esiti a quota alta:
| Pick (panoramica, 23 ott) | La nostra probabilità | Miglior prezzo | Value |
|---|---|---|---|
| Arizona | 70.0% | 1.95 | +18.7 pts |
| Tennessee | 58.0% | 2.16 | +11.7 pts |
| Ole Miss | 54.5% | 2.46 | +13.9 pts |
| Northern Illinois | 55.5% | 2.68 | +18.2 pts |
| Virtus Bologna | 58.2% | 2.60 | +19.7 pts |
Nessuno di questi è un esito a quota alta secondo i criteri dello studio; la quota più alta è 2.68. Ma è proprio quando il value è così ampio che ricontrolliamo il nostro lavoro, come spieghiamo in perché un value molto ampio ci spinge a ricontrollare.
Cosa non può dirle questa evidenza
I dati principali provengono dall'ippica statunitense dal 1992 al 2001, un mercato di scommesse a totalizzatore, diverso dagli attuali mercati a quota fissa del calcio o del basket. L'entità della distorsione varia in base allo sport, al mercato e al bookmaker. Questo non rende redditizie le scommesse sui favoriti: in quei dati hanno perso il 5.5%. E non dice se un singolo prezzo sia sbagliato; per valutarlo serve una probabilità di cui lei si fida, confrontata con il prezzo.
Domande frequenti
Cos'è il bias favoriti-sfavoriti?
È la tendenza delle puntate sugli sfavoriti a quota alta a rendere meno per unità puntata rispetto a quelle sui favoriti. Gli sfavoriti a quota alta vincono meno spesso di quanto implichino le loro quote, mentre i favoriti vincono con una frequenza vicina a quella implicita nelle loro quote, o leggermente superiore.
Quanto è marcato il bias favoriti-sfavoriti?
Esaminando 6.4 milioni di partenze di cavalli nelle corse statunitensi dal 1992 al 2001, Snowberg e Wolfers hanno rilevato un rendimento di circa −61% puntando su cavalli a quota 100/1 o superiore, di −23% puntando a caso e di −5.5% puntando sul favorito in ogni corsa.
Perché si verifica il bias favoriti-sfavoriti?
Snowberg e Wolfers hanno rilevato che la spiegazione più convincente è che gli scommettitori attribuiscono troppo peso alle probabilità basse, più che cercare semplicemente il rischio. I bookmaker possono anche applicare un margine maggiore ai prezzi che le persone controllano meno attentamente.
Significa che dovrebbe puntare sempre sui favoriti?
No. Perdere meno significa comunque perdere. Nei dati esaminati, i favoriti hanno comunque reso −5.5%. Il bias indica quindi soltanto dove il prezzo tende a essere peggiore, non dove è conveniente.